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iPhone11面世,蘋果股價大跌,這家公司卻賺翻了

股票推荐群 去外地考察自费 www.009820.live 2019-09-16 11:18:04  來源: 閱讀:1

2017年秋,蘋果發布了劃時代的iPhone X,劉海屏、無實體Home鍵、OLED屏… …購買者趨之若鶩。

以平均兩年的換機周期來看,2019年9月新發布的iPhone11將成為這批用戶的首選。事實也是如此,尤其是新出的暗夜綠色,在各大平臺賣到斷貨。

但華爾街一如既往的不看好蘋果,認為iPhone11銷量不會太好,高盛煞有介事的把蘋果股票評級為中性,同時將蘋果12個月目標價從187美元下調至165美元。這一價格較蘋果當前股價218.75美元下跌近26%。

分析師們跑到京東看了關注和預訂數據,發現iPhone11的預定量不如iPhoneXs,于是得出了結論。

表哥認為,他們很可能不知道去年拼多多雙十一的影響力有多大。對于“剛需”用戶來說,雙十一比首發日更適合購機。

話說,當年他們也不看好iPhone X來著。

蘋果在發布會上,罕見的把華為當做對手進行對比,這也從側面說明了華為已經足夠強大了。一周后,余承東又要登場,發布全新的5G版的mate系列,估計現在正在加班加點緊張的改PPT。

iPhone11面世,蘋果股價大跌,這家公司卻賺翻了

在iPhone11發布之前,蘋果的財報顯示,公司手機銷售收入占營收比例已經下降到了48%。從營收構成來看,蘋果發生了兩大變化,一是各項服務創收114億美元,占總收入的21.3%,高于去年同期19.1%的占比,服務部門營收同比上漲約12.6%;二是穿戴設備、耳機等其他硬件增速明顯。

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隨著上海馬拉松、杭州馬拉松、北京馬拉松即將到來,馬拉松愛好者們紛紛采購裝備,蘋果旗下Beats的新款運動耳機成了許多跑者的首選。

蘋果三季報(蘋果的財年截止日是9月底,因此6月底是三季報)顯示,Apple Watch、AirPods和Beats的銷量增速超過50%。

所以,在蘋果的供應鏈上,2019年上半年活的最滋潤的,正是代工耳機產品的立訊精密。

一、立訊精密,騰飛的業績

公司本來是做筆記本連接線的,是早期MacBook的連接線供應商。在蘋果的培育下,公司的產品線越來越廣闊。

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切入AirPods產品線后,公司的業績進入了高速增長期。

同時,公司也有了足夠的資金進行研發,擴充新的產品線。新款iPhone11充電線改為Type-C(外加轉換接口),而立訊精密的Type-C連接線已經大規模量產。

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2018年以來,蘋果的爭議就比較多,股價也浮浮沉沉。因為iPhone銷量,導致整個蘋果供應鏈的企業也都受到很大影響,2018年和2019年上半年,很多蘋果供應鏈企業都不太好混。比如大族激光,比如藍思科技.. …

但是,立訊精密不走尋常路。

不僅2019年半年報非常好看,公司甚至在8月20日發布了三季報業績預報:預計2019年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利248,556.02萬元至265,126.42萬元,同比上年增長50%至60%。

主要原因就是,立訊精密雖然同是蘋果的供應鏈企業,但是公司的核心產品不是iPhone的配件,而是最近銷量特別火爆的AirPods,并且最近剛切入了Apple Watch,都是蘋果銷量不斷增長的產品。

據 Slice Intelligence 調查數據顯示, AirPods 在無線藍牙耳機的市場中的市場份額已經達到了 26%

作為佳明馬拉松跑表的忠實客戶,表哥一直關注Apple Watch的進展,新款Apple Watch續航大幅增加,同時支持心電圖檢測等功能。蘋果在健康領域投入了巨大的人力物力,未來Apple Watch很可能和互聯網醫院聯動,實現在線健康檢測和預警。

二、不一樣的蘋果供應鏈

表哥曾經做過詳細的行業分析,A股上市的蘋果供應鏈企業有個共同點,就是毛利率大多在15%左右,凈利率在5%左右。

在規模較小的時候,這樣的收益算得上“小富即安”,對于企業穩健發展有一定的好處。但是,當公司規模越來越大,尤其是作為上市公司,投資者對公司的成長性有較高要求的時候,無論是規?;故搶舐?,都無法滿足。尤其是公司的發展上限受制于蘋果的發展,具有較大的不確定性。

這個時候,供應鏈企業就要尋找新的增長點。

2017年以來,蘋果的供應鏈企業的財報里,無一例外的都淡化了蘋果的影響,即便有些公司八成營收來自蘋果,也在上百頁的年報里只字不提蘋果,用國際大客戶、A客戶等代稱,反而大幅宣傳和華為、小米等國產品牌的合作。

然而,立訊精密的毛利率達到20%左右,凈利率維持在7%左右。雖然看起來不算太高,但這是從蘋果“虎口拔牙”奪來的,靠的是實力。

公司有什么實力,可以拿到其他蘋果供應鏈企業拿不到的更高利潤?

技術。

思考這個問題:一家做筆記本連線的企業,是如何做藍牙耳機的;一家做藍牙耳機的,是如何做Apple Watch的… …

大族激光是搞激光切割的,你讓它給蘋果生產個零件,就太難了;藍思科技是做屏幕的,你讓它做做數據線試試?可能很難;欣旺達是給蘋果做電池的,你讓它生產個攝像頭試試?

術業有專攻。

立訊精密是如何做到跨界生產配件的?

平臺化,??榛?。

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立訊精密是蘋果供應鏈上為數不多的可以快速從零生產另外一種配件的企業,這也和公司起家時的核心業務有關,電腦的連接器更新換代非???,生產線時刻處于變化中。因此公司很早就能快速適應客戶的需求變化,整個企業的業務流程也實現了快速響應。

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需要說明一點,拿大族激光和藍思科技來對比,多少是不公平的,主要和公司主營的產品有關。立訊精密受益于公司起步階段的選擇。

三、5G時代撲面而來

目前,公司已經切入5G手機天線領域,能否最終入選蘋果供應鏈尚不得而知。作為4G時代LCP天線的供應商,立訊精密非常有潛力繼續成為蘋果的5G時代天線供應商。

和其他蘋果供應鏈企業一樣,立訊精密也在嘗試擺脫蘋果的絕對影響力。公司面向5G領域發力,企業級5G天線和手機用的5G??槎冀辛搜蟹⒉⒂型晟頻慕餼齜槳?。甚至在5G基站方面,公司也有相應的成熟產品。


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